კომპანია Ancora Holdings, რომელიც Warner Bros. Discovery-ის (WBD) დირექტორთა საბჭოს Paramount-თან არასაკმარის კომუნიკაციაში ადანაშაულებს, პროქსი ბრძოლის დაწყებით იმუქრება. აქტივისტმა ინვესტორმა Ancora Holdings-მა დაახლოებით $200 მილიონიანი წილი დააგროვა Warner Bros. Discovery-ში და გეგმავს, შეეწინააღმდეგოს Netflix-ის $83 მილიარდიან გარიგებას მისი სტუდიური და სტრიმინგ აქტივების შესაძენად. ეს წილი WBD-ის მთლიანი გამოშვებული აქციების 1%-ზე ნაკლებს შეადგენს. კომპანია Ancora, რომლის მართვაშიც $11 მილიარდი აქტივია, მიიჩნევს, რომ Warner-ის საბჭომ ვერ მოახერხა ადეკვატური კომუნიკაცია Paramount Skydance-ის მიერ შეთავაზებულ $30-იან, სრულად ფულად შეთავაზებასთან მთლიანი კომპანიისთვის. ინვესტორებისთვის განკუთვნილ 51-გვერდიან პრეზენტაციაში, Ancora-მ დაასაბუთა თავისი არგუმენტი, თუ რატომ მიაჩნია Paramount-ის გარიგება უპირატეს შეთავაზებად, ხოლო Netflix-ის გარიგება – „ხარვეზიან, არასრულფასოვან და მაღალი რისკის შემცველად“. პრეზენტაციის თანახმად, კომპანიამ აღნიშნა, რომ ელისონები აქციონერებს „რეალურ ფინანსურ გარანტიას“ სთავაზობენ Netflix-ის „ძალიან საეჭვო“ შეთავაზებასთან შედარებით, რომელიც შედგება $27.75-დან თითო აქციაზე და Discovery Global-ის მოახლოებული სპინოფის აქციებისგან. „Paramount-ის ამჟამინდელ შეთავაზებას – და ნებისმიერ სამომავლო შეცვლილ წინადადებას – აქვს Ellison Trust-ის სანდო მხარდაჭერა და მარეგულირებელი ორგანოს დამტკიცების რეალური გზა, საჯარო მოხსენებებისა და პოლიტიკოსთა გამოხმაურების ანალიზის საფუძველზე“, – განაცხადა Ancora-მ. „Paramount-მა გამოხატა მზადყოფნა, გააუმჯობესოს თავისი წინადადება – განაცხადა, რომ მისი შეთავაზება არ იყო „საუკეთესო და საბოლოო“ – რაც აჩვენებს, რომ წინ არის ღირებულების მაქსიმიზაციის გზა. Paramount-მა თავისი შეთავაზება $0.25-იანი „საკომისიო გადასახადითაც“ კი გააუმჯობესა თითო აქციაზე, რაც მის ნდობასა და გარიგების დასრულებისადმი ერთგულებას ადასტურებს.“ შედარებისთვის, Ancora აცხადებს, რომ WBD აქციონერებს სთხოვს ხმა მისცენ „გაურკვეველ საბოლოო ფულად ანაზღაურებას, რომელიც დაფუძნებულია უცნობ ვალის განაწილებაზე და Discovery Global-ის სპინოფის უცნობ სააქციო ღირებულებაზე“. ასევე ნათქვამია, რომ აშშ-სა და ევროპელ პოლიტიკოსთა საწყისი რეაქციები მიუთითებს „ექსტრემალურ შეშფოთებაზე ანტიმონოპოლიური საკითხების გამო“ Netflix-ის გარიგებასთან დაკავშირებით და რომ სტრიმინგ პლატფორმას „როგორც ჩანს, არ გააჩნია ისეთი პოლიტიკური ურთიერთობები, როგორიც Paramount-ს აქვს მოქმედ ადმინისტრაციასთან“. გარდა ამისა, Ancora-მ განაცხადა, რომ WBD-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა დევიდ ზასლავმა და დირექტორთა საბჭოს გაუმჟღავნებელმა „სამუშაო ჯგუფმა“ წარმართეს მოლაპარაკებები დამოუკიდებელი კომიტეტის შექმნის ნაცვლად, და რომ სრული საბჭო მხოლოდ სამჯერ შეიკრიბა საწყისი წინადადებების მიღებასა და Netflix-ის გარიგების დამტკიცებას შორის, რაც კითხვებს აჩენს დამოუკიდებელ ზედამხედველობასთან დაკავშირებით და იმის თაობაზე, ჰქონდათ თუ არა საბჭოს დირექტორებს „საკმარისი შესაძლებლობა, გაეკონტროლებინათ მოლაპარაკებები და შეეფასებინათ კონკურენტი წინადადებები“. „WBD-ის საბჭომ ამჯობინა, ნაჩქარევად დაედო ხარვეზიანი გარიგება Netflix-თან, ვიდრე გულმოდგინედ გაეგრძელებინა Paramount-ის უპირატესი შეთავაზების დევნა – დირექტორთა ფიდუციარული მოვალეობების შესაბამისად“, – ამტკიცებდა Ancora. Ancora-მ ასევე ხაზი გაუსვა ელისონების საოჯახო ტრასტის „მტკიცე მხარდაჭერას“, რომელსაც „მასშტაბური გარიგებების დაფინანსების დადასტურებული გამოცდილება აქვს და არასოდეს დაურღვევია თავისი წინა ფინანსური ვალდებულებები და/ან გარანტიები – რაც აძლიერებს Paramount-ის სრულად მხარდაჭერილი სააქციო ვალდებულების სანდოობასა და შესრულებადობას“. „Paramount-მა განახლებული წინადადების წარდგენით, რომელიც WBD-ის მიერ წამოყენებულ სხვადასხვა ნაკლოვანების პრეტენზიას ეხმაურება და დამატებით გარანტიას იძლევა, WBD-თან ხელახალი ჩართულობისა და მოლაპარაკებების კარი გააღო“, – დაასკვნა Ancora-მ. „WBD-ის საბჭომ უნდა დაადგინოს, რომ Paramount-ის შესწორებული შეთავაზება, სავარაუდოდ, გამოიწვევს „უპირატეს წინადადებას“, რაც WBD-სა და Paramount-ს საშუალებას მისცემს, ხელახლა ჩაერთონ და განაახლონ პროცესი უმაღლესი პრეტენდენტის გამოსავლენად და აქციონერთა ღირებულების მაქსიმიზაციისთვის.“ თუ WBD-ის საბჭო არ განაახლებს მოლაპარაკებებს Paramount-თან, Ancora იმუქრება, რომ ხმას მისცემს Netflix-ის გარიგების წინააღმდეგ და „პასუხისგებაში მისცემს WBD-ის საბჭოს“ 2026 წლის ყოველწლიურ შეხვედრაზე, საკუთარი დირექტორთა სიის არჩევის მცდელობით. Warner Bros. Discovery-ის საბჭომ განაცხადა, რომ „ყურადღებით განიხილავს და შეაფასებს“ წინადადებას, მაგრამ აღნიშნა, რომ Netflix-ის გარიგების რეკომენდაციას არ შეცვლიდა. საბჭო აქციონერებს ურჩევს, ამ დროისთვის არ მიიღონ არანაირი ზომები და მიაწოდებს განახლებულ ინფორმაციას თავისი გადაწყვეტილების შესახებ Paramount-ის უახლეს შეთავაზებასთან დაკავშირებით, განხილვისა და მისი ფინანსური მრჩევლების Allen & Company, J.P. Morgan და Evercore-ის, ასევე იურიდიული მრჩევლების Wachtell Lipton, Rosen & Katz და Debevoise & Plimpton LLP-ის კონსულტაციის შემდეგ. „WBD-ის გამოცდილ და დამოუკიდებელ საბჭოსა და მენეჯმენტ გუნდს აქვს კომპანიისა და აქციონერების საუკეთესო ინტერესების შესაბამისად მოქმედების დადასტურებული გამოცდილება – რასაც მოწმობს ის მასშტაბური ქმედებები, რაც მათ ბოლო ერთი წლის განმავლობაში განახორციელეს WBD-ის შეუდარებელი აქტივების პორტფოლიოს სრული ღირებულების განსაბლოკად“, – განუცხადა TheWrap-ს სპიკერმა ოთხშაბათს. „ჩვენ მტკიცედ ვართ განწყობილი, მაქსიმალურად გავზარდოთ აქციონერთა ღირებულება.“ Netflix-ის წარმომადგენლებმა უარი განაცხადეს Ancora-ს პრეზენტაციაზე კომენტარის გაკეთებაზე. სამშაბათს, Paramount-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა დევიდ ელისონმა შეასწორა თავისი $30-იანი წინადადება თითო აქციაზე, რაც დღემდე მისი მეცხრე წინადადებაა. უახლესი შეთავაზება მოიცავს 25 ცენტიან „საკომისიო გადასახადს“ თითო აქციაზე, რაც კვარტალურად დაახლოებით $650 მილიონი ნაღდი ფულის ღირებულების ეკვივალენტია, რომელიც აქციონერებს გადაუხდებოდათ.