Warner Bros. Discovery-ს (WBD) დევიდ ელისონთან არაერთი შეკითხვა აქვს, მაგრამ გადამწყვეტია შემდეგი: გაზრდის თუ არა მისი Paramount Skydance WBD-ის აქციების ფასს $31-ზე მეტად? Warner Bros.-ის შერწყმა-შთანთქმის (M&A) ირგვლივ დაპირისპირება დასკვნით ფაზაში შედის. სამშაბათს, Warner Bros. Discovery-მ განაცხადა, რომ მისმა საბჭომ — Paramount Skydance-ის არაერთი შეთავაზების უარყოფის შემდეგ — დაიწყებს მოლაპარაკებებს ელისონის ხელმძღვანელობით მოქმედ კომპანიასთან, რათა „დააზუსტოს“ Paramount-ის „საუკეთესო და საბოლოო შეთავაზება“ მტრული შთანთქმის მცდელობაში. Warner Bros. Discovery-მ ასევე გამოაცხადა 2026 წლის 20 მარტი აქციონერთა სპეციალური კრების თარიღად, სადაც კენჭი ეყრება Netflix-თან შემოთავაზებულ $83 მილიარდიან გარიგებას, რომლის ფარგლებშიც Netflix WB-ის სტუდიებსა და HBO Max-ს შეიძენდა. კომპანიის განცხადებით, მიუხედავად იმისა, რომ Paramount-თან მოლაპარაკებების კარი გაიხსნა, WBD-ის დირექტორთა საბჭო „ერთხმად აგრძელებს Netflix-ის შერწყმის რეკომენდაციას“ — და საბჭო ასევე ერთხმად ურჩევს აქციონერებს, უარყონ Paramount Skydance-ის უახლესი შეთავაზება. Netflix-მა WBD-ს მიანიჭა შეზღუდული ვალდებულებისგან გათავისუფლება მათი შერწყმის ხელშეკრულების პირობების შესაბამისად, რათა WBD-მ შეძლოს მოლაპარაკებების გამართვა Paramount Skydance-თან შვიდი დღის განმავლობაში, 2026 წლის 23 თებერვლამდე. ამ მოლაპარაკებების პერიოდში, „WBD ჩაერთვება [Paramount Skydance-თან] არსებული გადაუჭრელი ხარვეზების განსახილველად და PSKY-ის შემოთავაზებული შერწყმის ხელშეკრულების გარკვეული პირობების გასარკვევად“, — განაცხადა Warner Bros. Discovery-მ. 10 თებერვალს, Paramount-მა გააუმჯობესა WBD-ის ყველა აქციისთვის შეთავაზებული მტრული $30/აქციაზე წინადადება, რათა მასში შეეტანა დაპირება, გადაეხადა Warner Bros. Discovery-სთვის 25 ცენტი აქციაზე — დაახლოებით $650 მილიონი ნაღდი ფულით ყოველ კვარტალში — ყოველი კვარტალისთვის იმ შემთხვევაში, თუ Paramount-ის მიერ WBD-ის შემოთავაზებული შეძენა არ დასრულდება 2026 წლის 31 დეკემბრის შემდეგ. სხვა ახალ დაპირებებთან ერთად, Paramount-მა ასევე განაცხადა, რომ იგი გადაიხდიდა Netflix-ისთვის განკუთვნილ $2.8 მილიარდიან ხელშეკრულების გაწყვეტის საკომისიოს, თუ WBD-ის აქციონერები Paramount-ის შეთავაზებას მიიღებდნენ. Warner Bros. Discovery-მ განაცხადა, რომ მას შემდეგ, რაც Paramount-მა წარმოადგინა თავისი უახლესი შესწორებული შეთავაზება, „PSKY-ის მაღალი რანგის წარმომადგენელმა“ WBD-ის საბჭოს წევრს აცნობა, რომ თუ WBD-ის საბჭო უფლებას მისცემდა M&A მოლაპარაკებებს, Paramount „დათანხმდებოდა $31-ის გადახდას აქციაზე და რომ ეს შეთავაზება არ იყო PSKY-ის „საუკეთესო და საბოლოო“ წინადადება.“ (WBD-ს არ დაუკონკრეტებია Paramount-ის წარმომადგენლის ან Warner Bros. Discovery-ის დირექტორის ვინაობა). WBD-ის თანახმად, $31/აქციაზე ფასი, ისევე როგორც „რამდენიმე სხვა საკითხი“, რომელსაც Paramount-ი 10 თებერვლის წერილში მიმართავდა, „არ არის ასახული PSKY-ის მიერ შემოთავაზებულ უახლეს შერწყმის ხელშეკრულებაში“. „ამ მიმართულებით კონკრეტული სიცხადის“ უზრუნველსაყოფად, WBD-მ სამშაბათს Paramount Skydance-ის საბჭოს წერილი გაუგზავნა, რომელშიც ჩამოთვლილი იყო გასარკვევი ძირითადი საკითხები, ასევე სრული ტრანზაქციის ხელშეკრულებების პროექტები, რათა Paramount-მა დაადასტუროს თავისი შეთავაზების პირობები. WBD-ს სურს, რომ Paramount Skydance-მა „გაარკვიოს თქვენი წინადადება, რომელიც, ჩვენი გაგებით, მოიცავს WBD-ის აქციის ფასს $31-ზე მაღალს,“ — წერდნენ Warner Bros. Discovery-ის აღმასრულებელმა დირექტორმა დევიდ ზასლავმა და საბჭოს თავმჯდომარემ სამუელ დი პიაცა უმცროსმა წერილში. „ჩვენ ვითხოვთ თქვენს საუკეთესო და საბოლოო წინადადებას. გასაგები რომ იყოს, ჩვენმა საბჭომ არ დაადგინა, რომ თქვენი წინადადება გონივრულად სავარაუდოა, რომ გამოიწვიოს ისეთი ტრანზაქცია, რომელიც Netflix-ის შერწყმაზე უკეთესი იქნება.“ (იხილეთ წერილი ქვემოთ.) Warner Bros. Discovery-ის თანახმად, „არ არსებობს გარანტია, რომ WBD-ის მოლაპარაკებები Paramount Skydance-თან საბოლოო ტრანზაქციით დასრულდება. WBD-ის საბჭო და მენეჯმენტი მტკიცედ რჩებიან აქციონერთა ღირებულების მაქსიმალურად გაზრდის ვალდებულებაში და აგრძელებენ აქციონერებისთვის Netflix-თან შერწყმის სასარგებლოდ ხმის მიცემის რეკომენდაციას.“ Netflix ინარჩუნებს თავის შესაბამის უფლებებს, როგორც ეს შერწყმის ხელშეკრულებით არის განსაზღვრული, რაც იმას ნიშნავს, რომ სტრიმინგის კომპანიას შეუძლია უფრო მაღალი შეთავაზებით დაბრუნდეს WB-ის აქტივებისთვის Paramount-ის საპირისპიროდ. „მიუხედავად იმისა, რომ დარწმუნებულები ვართ, რომ ჩვენი ტრანზაქცია უზრუნველყოფს უმაღლეს ღირებულებას და სიზუსტეს, ჩვენ ვაღიარებთ WBD-ის აქციონერებისა და გართობის ფართო ინდუსტრიისთვის PSKY-ის ქმედებებით გამოწვეულ მუდმივ ყურადღების გადატანას“, — განაცხადა Netflix-მა სამშაბათს. „შესაბამისად, ჩვენ WBD-ს მივანიჭეთ შერწყმის ხელშეკრულებით გათვალისწინებული გარკვეული ვალდებულებების შვიდდღიანი ვიწრო ვადით შეჩერება, რათა მათ შეძლონ PSKY-სთან თანამშრომლობა ამ საკითხის სრულად და საბოლოოდ გადასაჭრელად.“ Netflix-მა დაამატა: „ეს არ ცვლის იმ ფაქტს, რომ ჩვენ გვაქვს ერთადერთი ხელმოწერილი, საბჭოს მიერ რეკომენდირებული შეთანხმება WBD-სთან, და ჩვენი გზა არის ერთადერთი გარანტირებული გზა WBD-ის აქციონერებისთვის ღირებულების მისაწოდებლად.“ Paramount-ის მიერ შერწყმული WBD-Paramount-ისთვის დაგეგმილ მნიშვნელოვან ხარჯების შემცირებასთან დაკავშირებით, Netflix-მა განაცხადა: „ბიზნეს გეგმა, რომელიც $16 მილიარდის ხარჯების დაზოგვაზეა დამოკიდებული, უნდა იყოს აშკარა გამაფრთხილებელი ნიშანი რეგულატორებისთვის, პოლიტიკოსებისთვის, პროფკავშირების ლიდერებისთვის და შემოქმედებითი პირებისთვის.“ WBD-ის ზასლავმა განცხადებაში აღნიშნა: „მთელი პროცესის განმავლობაში, ჩვენი ერთადერთი მიზანი იყო WBD-ის აქციონერებისთვის ღირებულებისა და სტაბილურობის მაქსიმალურად გაზრდა. ყოველ ნაბიჯზე, ჩვენ PSKY-ს მკაფიო მითითებები მივეცით მათი შეთავაზებების ხარვეზებსა და მათ გამოსწორების შესაძლებლობებზე.“